邁向2025，光伏產(chǎn)業(yè)的眾多玩家也正在見證業(yè)內(nèi)的新生與消亡。在洗牌期內(nèi)，順利“過冬”是每家參與者正在求索的生存之路，斷臂求生，逆勢擴(kuò)張，技術(shù)改造，價(jià)格競爭，每一家企業(yè)都在修煉自己的心經(jīng)。而近期，跨界進(jìn)入光伏的明星玩家美的旗下的合康新能做出了重要的轉(zhuǎn)讓決策，是業(yè)內(nèi)今年具備代表性的“斷臂求生”案例。

合康轉(zhuǎn)型，先斬低壓變頻器
合康新能作為美的集團(tuán)旗下的重要子公司，也是美的集團(tuán)光伏業(yè)務(wù)的重要載體，近年來在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略調(diào)整引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。近日，合康新能召開董事會，審議通過了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的議案》，同意將其持有的主要承載低壓設(shè)備業(yè)務(wù)的控股子公司——長沙市日業(yè)電氣有限公司的90%股權(quán)，以合計(jì)人民幣5742萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海上豐集團(tuán)有限公司。

對于轉(zhuǎn)讓原因，合康新能表示，這一決定是鑒于行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及長沙日業(yè)目前的業(yè)績情況，若長沙日業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營不善，可能進(jìn)一步導(dǎo)致公司經(jīng)濟(jì)損失。本次交易有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)，有效回籠資金，提高資金使用效率，集中資源大力發(fā)展優(yōu)勢主業(yè)，提升公司核心競爭力，保障公司長遠(yuǎn)發(fā)展和股東利益。

換句話說，通過這一戰(zhàn)略調(diào)整，合康新能旨在專注于光伏、儲能和高壓變頻器等更具增長潛力的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，優(yōu)化資源配置，尋求未來增長的動(dòng)力。

九個(gè)月前更換標(biāo)識的“向上突破”變成了“向外出售”。割舍了工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)中低壓變頻器的部分。而這也不是這家企業(yè)第一次做戰(zhàn)略調(diào)整。2020年4月，美的集團(tuán)實(shí)控人何享健收購合康新能控股權(quán)的一年內(nèi)，先后剝離了旗下合康動(dòng)力、合康智能等多家公司，又將主要從事伺服系統(tǒng)業(yè)務(wù)的東菱技術(shù)也轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)。在合康新能凈利潤虧損達(dá)2.2億元的2023年，這家公司就曾表示過將做戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦核心業(yè)務(wù)，對非主營業(yè)務(wù)逐步進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)，加強(qiáng)高低壓變頻器自研自產(chǎn)業(yè)務(wù)、戶用儲能自研自產(chǎn)業(yè)務(wù)、分布式光伏EPC三大主營業(yè)務(wù)的能力構(gòu)建與市場拓展。而如今，第一個(gè)脫團(tuán)的便是低壓變頻器業(yè)務(wù)。

2023年的虧損主要是由于上半年戶儲海外主要市場需求端發(fā)生較大變化，行業(yè)渠道庫存高企，國內(nèi)廠家加大終端去庫存力度，推廣促銷投入及降價(jià)力度加大。合康新能表示，由于公司前期采購其他廠家戶儲產(chǎn)品進(jìn)行對外銷售，其備貨周期長，庫存風(fēng)險(xiǎn)較大。而在該年第四季度，合康新能對以往采購的戶儲庫存進(jìn)行折價(jià)清理出售，影響了當(dāng)期利潤。

2024年是合康新能打翻身仗的一年。合康新能2024年前三季度業(yè)績報(bào)告顯示，該公司前三季度營業(yè)收入為31.12 億元，同比增長 213.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1,081.17 萬元，較上年同期由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長 130.62%。報(bào)告期內(nèi)，合康新能高壓變頻器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.33億元，同比增長4.63%，毛利率較上年同期提升11.8個(gè)百分點(diǎn)。而低壓變頻器業(yè)務(wù)的主要承載者長沙日業(yè)在2023年凈利潤為-4481萬元，而2024年前10月凈利潤依舊低迷，達(dá)到-1065萬元。低壓變頻器市場的疲軟無疑促使合康新能作出這一轉(zhuǎn)型決策。

合康新能作為美的集團(tuán)旗下從事新能源與工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的科技企業(yè)，覆蓋業(yè)務(wù)十分廣泛，主要包括戶用儲能及光伏逆變器研產(chǎn)業(yè)務(wù)、光伏EPC業(yè)務(wù)、高壓變頻器研產(chǎn)業(yè)務(wù)。合康新能的變頻器業(yè)務(wù)較為知名，“合康”牌高壓變頻器是國內(nèi)市場老牌，具有相對廣泛的市場基礎(chǔ)與口碑，處于國內(nèi)高壓變頻器行業(yè)的第一梯隊(duì)。相比而言，合康新能的低壓變頻器面臨的競爭對手眾多，想要維持穩(wěn)定已經(jīng)不易。

但在低壓變頻器這一領(lǐng)域，隨著工業(yè)自動(dòng)化進(jìn)程的持續(xù)加速和節(jié)能減排政策的不斷深化，低壓變頻器市場正迎來全新的競爭格局。供應(yīng)鏈缺貨、零部件漲價(jià)、資金鏈緊張以及庫存較高等多重壓力加劇了市場競爭的激烈程度。根據(jù)工控網(wǎng)市場研究數(shù)據(jù)顯示，2023年中國通用低壓變頻器市場規(guī)模為253億，同比微降0.8%，通用中高壓變頻器市場規(guī)模為64億，同比增長1.6%。

割肉求生與刮骨療毒并存

混沌局面也有野心家

實(shí)際上，今年光伏產(chǎn)業(yè)中的“割肉”離場現(xiàn)象并不罕見，麥迪科技、華東重機(jī)等多家企業(yè)以停止收購、出售股權(quán)、注銷項(xiàng)目公司等方式陸續(xù)叫停對光伏領(lǐng)域的布局。在過去幾年里，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展，但隨之而來的是市場的過度競爭和低利潤的困境。許多企業(yè)開始意識到，單純依靠低毛利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已難以維持持續(xù)的增長，轉(zhuǎn)而選擇退出競爭過于激烈的細(xì)分領(lǐng)域。

光伏產(chǎn)業(yè)中的許多傳統(tǒng)設(shè)備制造商和變頻器生產(chǎn)商也在經(jīng)歷類似的戰(zhàn)略調(diào)整。隨著技術(shù)的快速迭代和市場需求的變化，原有的市場份額逐漸變得難以維持，企業(yè)面臨著更為復(fù)雜的技術(shù)和資本挑戰(zhàn)。因此，越來越多的企業(yè)選擇縮減低毛利業(yè)務(wù)的投入，甚至完全退出這些領(lǐng)域，將資源集中到更具前景的業(yè)務(wù)上。

“跨界光伏”的號角才吹響幾年便收場。而其中也有跨界中的老玩家選擇了逆勢擴(kuò)張。2023年，上機(jī)數(shù)控發(fā)布公告稱，根據(jù)公司目前業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略規(guī)劃，公司已從設(shè)備制造企業(yè)逐步邁向光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)，更名為弘元綠色能源股份有限公司。這家曾經(jīng)主營精密機(jī)床制造的公司將這項(xiàng)主業(yè)稀釋到更名的程度。從2004年進(jìn)軍光伏行業(yè)以來，在2021年就將新能源材料行業(yè)收入占比提升超過98%，也有業(yè)界“小隆基”之稱。

但在光伏行業(yè)供需失衡加劇的今年，弘元綠能也遭受了重創(chuàng)。2024年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤11.57億元，同比降低213.77%；扣非凈利潤虧損7億元到10億元。第三季度持續(xù)虧損，營業(yè)收入同比降低了44.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比降低256.96%。而對于虧損的原因，該公司表示主要是由于光伏行業(yè)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格承壓，收入減少。

而面對這樣的產(chǎn)業(yè)鏈承壓的普遍情況，弘元綠能一面擴(kuò)張產(chǎn)能，一面深陷行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的漩渦。產(chǎn)能方面，這家公司近兩年為了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局規(guī)劃投資約470億元。在價(jià)格方面，弘元綠能也是業(yè)內(nèi)轟轟烈烈價(jià)格戰(zhàn)中的參與者之一。

在“史上最大組件框采”中——中國電建本月公布的2025年度光伏組件框架采購開標(biāo)公告，顯示組件招標(biāo)規(guī)模高達(dá)51GW。而參與投標(biāo)企業(yè)的報(bào)價(jià)也引起了業(yè)界熱議，弘元綠能也赫然在列：

對此，中國光伏行業(yè)協(xié)會表示，以協(xié)會11月公布的成本參考價(jià)0.69元/瓦為紅線，行業(yè)龍頭和骨干企業(yè)全部都在上端，這體現(xiàn)出在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格低迷的情形下，龍頭和骨干企業(yè)仍能保持報(bào)價(jià)的客觀與理性，不愿再打內(nèi)卷式的“價(jià)格戰(zhàn)”。

低于參考價(jià)的產(chǎn)品不免讓業(yè)界對這些公司的產(chǎn)品質(zhì)量抱有擔(dān)憂。光伏組件是質(zhì)保期長達(dá)10年，線性質(zhì)保高達(dá)25-30年的產(chǎn)品，而低價(jià)產(chǎn)品的質(zhì)量和質(zhì)保能否達(dá)標(biāo)，也是業(yè)界討論的話題。對于無底線價(jià)格戰(zhàn)的抵觸，將會延續(xù)至明年。

結(jié)語

在行業(yè)洗牌、競爭加劇的背景下，合康新能的轉(zhuǎn)型決策不僅是對當(dāng)前市場挑戰(zhàn)的應(yīng)對，也是對未來發(fā)展方向的精準(zhǔn)調(diào)整。面對光伏產(chǎn)業(yè)的劇烈波動(dòng)和低壓變頻器市場的激烈競爭，合康新能的戰(zhàn)略抉擇為我們提供了一個(gè)清晰的信號：在行業(yè)洗牌期，企業(yè)必須靈活應(yīng)變，優(yōu)化資源配置，才能在變革中尋找到新的增長機(jī)遇。